1-En tres pasos: ¿Cómo invertir en la Bolsa?
Más allá del trinomio Ladrillo-Plazo Fijo-Dólar, la pregunta que nos hacemos siempre es cómo, dónde y en qué instrumentos invertir en la Bolsa. Esta nota irá respondiendo las preguntas para que cualquier persona que busque rentabilizar sus ahorros pueda empezar a invertir en el mercado bursátil.
El primer paso importante antes invertir es conocernos, esto quiere decir definir nuestroPerfil de riesgo. Cada persona tendrá su marca propia frente al riesgo y su perfil podrá ser conservador, moderado o arriesgado. Es el gran punto de partida en el que los inversores se posicionan para definir cuestiones elementalesque son el objetivo de la inversión, el horizonte de tiempo y el grado de aversión al riesgo.
El objetivo es la definición tal vez más dinámica ya que dará sentido al “uso” que se le dará al ahorro invertido y éste será diferente en cada ciclo de la vida. Entre algunos objetivos de corto plazo, es habitual escuchar en las personas el deseo de cambiar el auto o mudarse a una nueva casa, tomar un año sabático, efectuar unviaje de estudio, planificar vacaciones familiares. Para el mediano o largo plazo, típico es el caso de quienes rondan hoy los gloriosos +50´sy están pensando en invertir sus ahorros para su jubilación futura. Mantener o mejorar la calidad de vida y administrar el patrimonio familiar constituyen objetivos alcanzables a partir de una adecuada decisión de inversión.
La inversión no se define eterna o estática. Es necesario proponer un horizonte de tiempopara que los objetivos se materialicen y la inversión tenga una finalidad en el tiempo. Como cualquier activo, la inversión debe tener la función de generar flujo de caja para ser aplicado en los nuevos proyectos que se encaren.
En cada etapa de nuestras vidas el “riesgo” tiene diferentes grados de tolerancia y en la madurez de los años las necesidades van mutando. En consecuencia, el grado de aversión al riesgo también cambia. En todo nuestro recorrido sumamos nuevas experiencias que provocan redefinir nuevos objetivos y las inversiones deben estar a la altura de éstos, no al revés. Finalmente, la pregunta de cierre ¿Cuánto estamos dispuestos a arriesgar? Cualquiera sea la respuesta, hará que la elección de invertir sea acorde al riesgo y objetivo definido. Para recordar[g la inversión más rentable no es la que genera mayores ganancias sino la que nos deja dormir tranquilos.
Estas definiciones elementales trazan el mapa de recorrido específico para cada persona a la hora de invertir. La definición del perfil de riesgo no sólo es relevante para trazar una línea de acción para preservar el ahorro, sino que además, es un requisito obligatorio dictaminado por el organismo regulador del mercado de capitales argentino la Comisión Nacional de Valores (CNV)
El segundo paso, es contactar un agente autorizado y registrado en CNV (Registro de Agentes CNV)a través del cual se gestiona la apertura de una cuenta de inversión denominada cuenta comitente que se fondea desde la cuenta bancaria del titular.
Proceso simple y transparente.
Verificar la idoneidad y autorización del agente es un paso muy importante ya que permite confirmar si el agente está habilitado por el organismo regulador al momento de la consulta. Este registro publicado contribuye a fortalecer el régimen de protección al pequeño inversor y evita que sea engañado o atrapado por estafadores en la web.
El tercer paso, lo propongo como línea de acción en cada momento. Conocer el instrumento en el que se invertirá y su característica en relación al
riesgo-rendimiento. Lo importante, es asesorarse con un profesional experto para evitar invertir apresuradamente sobre aquello que no se comprende.
Los bonos y acciones son los activos financieros más conocidos por el público en general pero no son los únicos. Los activos financieros comprenden una amplia gama de productos, por ejemplo, cuotapartes de fondos comunes de inversión, plazos fijos, letras, obligaciones negociables, cheques de pago diferido, pagarés bursátiles, derivados financieros, entre otros. La elección de uno o varios de estos instrumentos dependerá siempre de la definición del perfil de riesgo del inversor. Armar carteras diversificadas funciona correctamente cuando se persigue un objetivo claramente definido de antemano. Para un perfil de riesgo “arriesgado”, la elección de instrumentos financieros no estaría acorde a la cartera sugerida para un perfil de riesgo “conservador”.
Invertir en el tiempo es construir paciencia
El perfil de riesgo en sus tres variantes (conservador, moderado y agresivo) contiene
justamente niveles de “riesgo”.
En finanzas, riesgo es volatilidad. Ese cambio de precio a lo largo de un cierto período de tiempo que muestra al final cuánto de dicha variación se recogió. Invertir en el tiempo es construir paciencia.
El siguiente gráfico muestra la evolución de los 3 índices bursátiles accionarios de EEUU Dow Jones, S&P500 y Nasdaq correspondiente a los últimos 5 años hasta principios de diciembre 2023
Tal como se observa el período de pandemia 2020 zanjó el impulso de subida de los años previos. La recuperación de los tres índices fue extraordinaria y lejos de las proyecciones de esa época donde los gurúes pronosticaban un futuro incierto sucumbido ante la llegada del cisne negro, el mercado no solo recuperó lo que erosionó el virus, sino que alcanzó niveles históricos. En el largo plazo se observa la evolución.
- Primeros pasos en el mercado ¿dónde invertir?
En las pantallas de mercado encontramos información de precio de activos financieros (se los llama así porque constituyen derechos a cobrar un flujo futuro de fondos), y cada uno tendrá diferentes características en torno a riesgos y rentabilidades esperadas.
Fondos Comunes de Inversión (FCI). Para quienes estén dando sus primeros pasos en el mundo de las finanzas bursátiles, la mejor opción inicial que siempre recomiendo es invertir en cuotapartes de Fondos Comunes de Inversión. Les dejo el link para que puedan conocer características generales de cada tipo de fondo Camara Argentina de Fondos de Inversión-cafci.org.ar.
Los FCI son patrimonios administrados por expertos que arman carteras con diferentes niveles de riesgo (conservador moderado y agresivo). Por lo tanto, el inversor que está comenzando a invertir no tiene que ocuparse de seleccionar los activos que forman la cartera, solamente debe tener claro cuál es su perfil de riesgo
y acorde a éste seleccionar el tipo de fondo que más se adapte a su preferencia.
En el sitio web de la Cámara Argentina de Fondos de Inversión(CAFCI), antes indicado, se detalla información completa de cada tipo de fondos -Donde también se puede acceder de manera gratuita a la información de precios de cierre.- , entre los que se encuentran:
Fondos de Liquidez (Mercado de Dinero). Son una inversión muy conservadora y apropiada para quienes quieren invertir su dinero a corto plazo, con liquidez inmediata y libre de fluctuaciones de precios.
Fondos de Bonos o de Renta Fija. Representan una inversión a mediano/largo plazo.
Son de rendimiento y fluctuaciones de precio moderados.
Fondos Mixtos. Combinan distintos activos financieros, tales como bonos, acciones y plazos fijos. Su riesgo y rendimiento dependerán del comportamiento de cada uno de ellos.
Fondo de Acciones o de Renta Variable.Representan una inversión a largo plazo. Son de rendimientos potencialmente elevados y están sujetos a las fluctuaciones de precios de los mercados bursátiles.
Por último, me permito hacer una mención especial en relación a los excedentes temporarios de fondos.
Es sabido que el propósito de administrar las finanzas personales es tener previsibilidad de entradas y salidas de dinero. La ventaja de ello es que nos posibilita identificar cuáles son los períodos en los que habitualmente el ingreso de la familia puede generar un excedente temporario de fondos.
Es decir, puede darse el caso donde no todos los egresos ocurran simultáneamente en los primeros días del mes. Pagos de tarjeta, por ejemplo, podrían ocurrir el día 20 o 22 de cada mes. Durante el período en que no haya que cubrir gastos el excedente de dinero puede invertirse en los llamados FCI de mercado de dinero o moneymarket. Como se indicó anteriormente son colocaciones de dinero con riesgo bajo y retiro de fondos inmediato. Esta colocación en los fondos moneymarket permite rentabilizar cada peso disponible que esté sin usar en cualquier período de tiempo.
A efectos de dimensionar este resultado la tasa efectiva promedio del mes de noviembre 2023 en fondos moneymarket fue cercana al 9%. Cabe recordar que estos fondos pueden rescatarse en cualquier momento es decir no es necesario esperar 30 días como ocurre con el Plazo Fijo.
3. Relación Rentabilidad-Riesgo ¿por qué es importante entender?
Ahora bien, es necesario volver a la dupla Rentabilidad-Riesgo. Se suele escuchar la siguiente afirmación: “a mayor riesgo, mayor rentabilidad”. Cualquiera que escuche semejante aseveración pensará que al invertir en activos de alto riesgo obtendrá mayores
ganancias. ¡Esto es un error! Nadie puede asegurar cuál será su rentabilidad a futuro con un activo que tiene riesgo (volatilidad).Suponga que le proponen invertir en acciones de Tesla que tienen alto riesgo de mercado y que por ello espere alta rentabilidad, claramente no es una seria recomendación la que estarían proponiéndole.
Por el contrario, es posible estimar dicha rentabilidad con cierta probabilidad, pero no asegurar que ganará en consecuencia. Por lo tanto, cambiemos aquella afirmación por la siguiente: “a mayor percepción del riesgo, mayor será la rentabilidad pretendida”.El cambio de prosa sugiere a todas luces que el futuro es incierto.
El mercado se mueve por expectativas y esto genera volatilidades de precio en el mercado de capitales.
4.Escenario 2024: Carteras de inversión en el mercado local e internacional
A la luz de las medidas informadas por el poder ejecutivo es claro que la alternativa de “dolarización” de la economía al menos en el escenario actual no forma parte de la agenda de prioridad. Por tal motivo las inversiones en pesos continúan siendo una alternativa a la hora de invertir.
Según reza el último comunicado del BCRA en relación a tasas, los plazos fijos se encuentran en el 110% de tasa nominal anual. Por otra parte, el nuevo gobierno definió el precio del dólar oficial generando un salto cambiario que lo llevó de 400 a 800 pesos. Esta decisión achicó la brecha con respecto al dólar financiero (contado con liquidación) que al cierre del 15 de diciembre cotizó en $993. Asimismo, la entidad monetaria declaró continuar con el crawlingpeg (microdevaluaciones) a un ritmo del 2% mensual para los próximos períodos.
Para el mercado ambas medidas imponen un necesario reacomodamiento de carteras de inversión. Sumado a ello, el mercado también estará atento al paquete de leyes que ingresará al recinto para su tratamiento como así también seguir la evolución de las reservas del BCRA. El gobierno obtuvo financiamiento por U$960 millones del Banco de Desarrollo de América Latina y del Caribe que si bien resuelve la cancelación del próximo pago al FMI no suma reservas netas en las arcas del Central.
Inversiones 2024: Carteras blindadas contra inflación y devaluación
Ante el escenario descripto el desafío del inversor será recalibrar su cartera de manera tal de poder contar con un colchón de protecciónante un anunciado escenario de estanflación para los próximos meses.
Cartera de renta fija, el AL30 constituye una inversión con riesgo moderado ya que al momento de la presente edición está lejos de la agenda de gobierno un evento de restructuración.
Por otra parte,con un poco más de riesgo, podría ocupar un porcentaje de inversión en la cartera un título que vencerá pronto, el bono T4X4 (octubre 2024)que podrá verse potenciado por la inflación de los próximos meses. Este título ajusta capital por el CER.
Cartera deacciones Empresas de sólidos fundamentals, que no estén alcanzadas por la baja en el nivel de actividad proyectado y que sean generadoras de divisas de exportación. Se listan SAMI, VISTA, CRES, YPF, ALUA, TX, MOLA.
Cartera de cedears, los CEDEARs-certificados de depósito argentinos que representan acciones de empresas extranjeras- son recomendables para carteras que busquen dolarizarse ya que su precio sigue la evolución del precio del dólar financiero.
Títulos de Microsoft, Tesla, Nvidia, Disney, CRM, Cisco, Intel, ARCO que reúnen favorables expectativas de consenso de mercado para el 2024 pueden potenciar rendimientos en el largo plazo.
La compra de CEDEAR es tan simple como comprar cualquier acción. Por ejemplo, si un inversor quisiera estar posicionado en acciones de Disney puede adquirir el CEDEAR cuyo ratio de conversión es 4:1, es decir, cuatro cedears equivalen a una acción de Disney. No obstante, si lo deseara podrá adquirir menor cantidad.
Se debe tener en cuenta que estos títulos se adquieren en pesos y su cotización está traccionada por dos frentes: precio de la acción en dólares y precio del Contado Con Liquidación. Por lo tanto, debe tenerse presente que la evolución del CCL y el precio en dólares de la acción que cotiza en mercados internacionales impactarán sobre la cartera de cedears adquirida en pesos. Si el CCL subiera la cartera también lo hará, de igual modo la relación será positiva frente a la variación del precio en dólares.
¿Qué es el dólar mep?
Un tema importante para aclarar es que la Bolsa no vende dólares. Los dólares se obtienen como resultado de una operación de compra-venta de títulos. Siguiendo el ejemplo con Cedear de Disney, el primer paso será comprar el cedear en moneda pesos. De acuerdo al procedimiento normado vigente se venderá dicho cedear en la especie MEP (U$). El resultado del precio del dólar mep será igual a la relación entre el precio del cedear en pesos dividido el precio del cedear en dólares. Una vez liquidada la operación en 48hs, el inversor dispondrá de los dólares en su cuenta local.
Inversiones 2024: Cartera en mercado internacional
El evento principal que desvela a los inversores internacionales es la publicación de
la tasa de interés que fija la Reserva Federal de EEUU.
El 13 de diciembre del corriente Jerome Powell, presidente de la FED anunció que el rango de tasas no se modificaba por lo tanto mantuvo en 5,25% – 5,5% (aunque sigue siendo el nivel más alto de las últimas dos décadas). El nivel de inflación en EEUU si bien se mostró a la baja en las últimas publicaciones todavía no logra arrimar al 2% anual objetivo de la FED. El encarecimiento del costo del dinero abre un potencial portal temido por el mercado: el enfriamiento de la economía. Frente a esta expectativa buscar posicionamiento en acciones u otro instrumento resulta arriesgado toda vez que la mayor economía del planeta podría no tener un aterrizaje suave en el inicio del 2024.
Cartera recomendada internacional: Ante una eventual baja de tipos de interés en EEUU en el 2024, resultan atractivas las inversiones en bonos soberanos como los iShares 20+ YearTreasury Bond ETF (TLT). La suba de tasas impulsa la baja del precio (relación negativa entre precio y rentabilidad), esto obedece a que la TIR o tasa interna de retorno, representa la rentabilidad que será alta cuanto más alta sea percepción del riesgo y se reducirá cuanto más baja sea la percepción del riesgo (relación positiva entre rentabilidad y riesgo).
El gráfico de yahoo.finance presenta la evolución de precio del ETF TLT cuya cotización al cierre del 12 de diciembre de 2023 fue U$94,29. Conforme se puede observar el volumen negociado y el aumento del 5% en pocas ruedas resulta una inversión atractiva para perfiles moderados.
La cartera internacional compuesta por TLT podría robustecerse con inversiones en sectores automotriz, semiconductores y la nube: General Motors, Rivian, NVDIA,Amazon, Microsoft y Google.
Hasta la próxima edición…
Por Karina Diaz
Especialistaen Mercado de Capitales. AP Matrícula Nª 1724 CNV. Consultas por wsp: 15-37803634
